来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出相应特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩减
本期利润扭亏为盈
2024年，万家瑞益A本期利润为903,621.42元，万家瑞益C为4,333,147.88元，整体实现净利润5,236,769.30元，相较于2023年的亏损11,057,588.70元，实现了扭亏为盈。从数据来看，万家瑞益A的本期已实现收益为72,963.34元，万家瑞益C则为 -504,219.59元 ，表明C类份额在已实现收益方面表现欠佳，但整体利润仍为正，主要得益于公允价值变动收益等其他因素。
| 项目 | 万家瑞益A | 万家瑞益C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 72,963.34 | -504,219.59 |
| 本期利润（元） | 903,621.42 | 4,333,147.88 |
净资产规模下降
报告期末，万家瑞益A的期末基金资产净值为37,863,959.03元，万家瑞益C为191,890,920.99元，合计229,754,880.02元，较上年度末的279,188,453.46元，减少了49,433,573.44元，降幅达17.71%。这一变化反映出基金资产规模在过去一年有所缩减。
| 时间 | 万家瑞益A（元） | 万家瑞益C（元） | 合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 37,863,959.03 | 191,890,920.99 | 229,754,880.02 |
| 2023年末 | 40,229,113.01 | 238,959,340.45 | 279,188,453.46 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
万家瑞益A过去一年份额净值增长率为2.40%，万家瑞益C为2.19%，而同期业绩比较基准收益率为12.35%，两只子基金均跑输业绩比较基准。从长期数据看，过去三年万家瑞益A净值增长率为 -6.23%，万家瑞益C为 -6.79%，业绩基准收益率为 -1.57%，同样落后于业绩基准。
| 阶段 | 万家瑞益A | 万家瑞益C | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年份额净值增长率 | 2.40% | 2.19% | 12.35% |
| 过去三年份额净值增长率 | -6.23% | -6.79% | -1.57% |
净值增长稳定性分析
从净值增长率标准差来看，过去一年万家瑞益A和C的标准差均为0.31%，表明基金净值波动相对较小，但结合跑输业绩基准的情况，反映出基金在获取收益能力上有待提升，未能有效把握市场机会。
投资策略与运作：股债配置调整，把握市场节奏待提升
市场回顾与策略应对
2024年权益市场波折，债市走势强劲。基金在运作上，债券底仓保持利率债和高等级信用债的高流动性组合，控制底仓久期。如在10月份，预测到债市调整，配置了部分中等久期的高等级信用债。权益方面，开年至3月维持较低仓位，3月中下旬大幅加仓有色金属和能源板块，但在6月市场下跌时，因仓位降幅不够，净值受到拖累。四季度虽预判市场反弹上调仓位，但在板块风格及仓位调整上仍有改进空间。
收益贡献分析
2024年全年收益中，权益市场对基金净值的贡献主要来自金融和周期板块，债券市场主要来自信用债。这表明基金在资产配置和板块选择上有一定的侧重，但整体投资策略的实施效果与业绩基准相比，仍存在差距，需要进一步优化投资节奏和板块配置的精准度。
管理人展望：2025年股债波动提升，把握节奏是关键
宏观经济与市场展望
展望2025年，管理人预计全年股债的波动率都将大幅提升。海外方面，特朗普上台后关税及相关政策落地将对国内资产走势产生较大影响。国内来看，货币和财政政策将继续双宽松，经济预计小幅改善，内需是重点关注领域。
权益与债券市场策略
权益市场预计呈现震荡偏强、波动较大且结构分化的格局，管理人计划重点关注红利、内需尤其供需有改善的板块，同时关注成长的波段机会。债券市场经历4年牛市后，收益率已达历史低位，虽2025年经济会小幅改善，但只要资金面维持宽松，债市预计出现调整但不会出现大熊市，将延续高等级信用债做底仓，同时择机增配长端利率债。
费用分析：管理费、托管费双降
管理费情况
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,760,182.67元，相较于2023年的2,338,210.64元，下降了24.72%。其中，应支付销售机构的客户维护费为647,227.03元，应支付基金管理人的净管理费为1,112,955.64元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,760,182.67 | 647,227.03 | 1,112,955.64 |
| 2023年 | 2,338,210.64 | 862,378.27 | 1,475,832.37 |
托管费情况
2024年当期发生的基金应支付的托管费为502,909.32元，较2023年的668,060.18元，下降了24.72%。托管费的降低与基金资产净值的下降相关，反映出随着基金规模缩减，托管费用相应减少。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 502,909.32 |
| 2023年 | 668,060.18 |
投资组合：股票投资有调整，债券配置占比高
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资涵盖了钢铁、电力、金融等多个行业。其中，南钢股份占比1.36%，宝钢股份占比1.29%等。报告期内股票投资组合变动较大，累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票较多，反映出基金在股票投资上的积极调整。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600282 | 南钢股份 | 1.36 |
| 2 | 600019 | 宝钢股份 | 1.29 |
债券投资组合
债券投资以国家债券、金融债券、企业债券等为主，合计公允价值占基金资产净值比例达52.59%，显示出债券在资产配置中的重要地位。期末按公允价值占比前五名的债券投资中，21华泰C1占比4.62%，15国开05占比4.51%等。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 175721 | 21华泰C1 | 4.62 |
| 2 | 150205 | 15国开05 | 4.51 |
份额持有人信息：个人投资者为主，机构持有A类份额较高
持有人结构
期末基金份额持有人户数为136,189户，其中万家瑞益A类份额机构投资者持有比例为82.10%，个人投资者持有比例为17.90%；万家瑞益C类份额全部由个人投资者持有。整体来看，个人投资者持有份额占比86.88%，是基金的主要持有者。
| 份额级别 | 机构投资者持有比例（%） | 个人投资者持有比例（%） |
|---|---|---|
| 万家瑞益A | 82.10 | 17.90 |
| 万家瑞益C | 0 | 100 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有万家瑞益A份额1,263.37份，占比0.0052%；持有万家瑞益C份额92,362.82份，占比0.0730%，整体持有比例较低。
开放式基金份额变动：赎回导致份额下降19.56%
份额变动情况
本报告期内，万家瑞益A期初份额总额为26,186,999.50份，期末为24,071,073.39份；万家瑞益C期初份额总额为161,019,670.00份，期末为126,532,656.02份。整体基金份额总额从期初的187,206,669.50份减少至期末的150,603,729.41份，减少了36,602,940.09份，降幅达19.56%，主要原因是赎回份额较多。
| 项目 | 万家瑞益A（份） | 万家瑞益C（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额总额 | 26,186,999.50 | 161,019,670.00 | 187,206,669.50 |
| 期末份额总额 | 24,071,073.39 | 126,532,656.02 | 150,603,729.41 |
份额变动影响
份额的下降可能对基金的规模和运作产生一定影响，基金管理人需要进一步优化投资策略和服务，以吸引投资者申购，稳定基金规模。
综合来看，万家瑞益在2024年虽实现净利润扭亏，但在净值表现、投资策略实施效果等方面仍面临挑战。投资者在关注基金未来表现时，需密切留意管理人投资策略的调整以及市场环境的变化。
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