来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家元贞量化选股股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损明显。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损扩大，资产净值缩水
本期利润与已实现收益
2024年，万家元贞量化选股股票A本期利润为 -14,837,579.45元，已实现收益为 -14,028,899.25元；股票C本期利润为 -16,498,548.24元，已实现收益为 -15,635,121.35元 。与2023年相比，亏损状况未得到改善，甚至有所加剧，反映出基金在投资运作上的艰难处境。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 万家元贞量化选股股票A | -14,837,579.45 | -14,028,899.25 |
| 万家元贞量化选股股票C | -16,498,548.24 | -15,635,121.35 |
净资产情况
报告期末，基金净资产合计为417,966,156.98元，较上年度末的628,171,661.90元下滑了33.46%。其中，万家元贞量化选股股票A的期末基金资产净值为280,210,959.22元，股票C为137,755,197.76元。净资产的大幅缩水，对基金的后续运作和投资策略实施带来挑战。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 上年度末基金资产净值（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 万家元贞量化选股股票A | 280,210,959.22 | 396,018,163.02 | -29.24% |
| 万家元贞量化选股股票C | 137,755,197.76 | 232,153,498.88 | -40.66% |
| 合计 | 417,966,156.98 | 628,171,661.90 | -33.46% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，万家元贞量化选股股票A份额净值增长率为 -2.73%，股票C为 -3.22%，而同期业绩比较基准收益率为13.96%。这表明基金在过去一年未能跑赢业绩比较基准，投资策略的有效性值得进一步审视。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 万家元贞量化选股股票A | -2.73% | 13.96% | -16.69% |
| 万家元贞量化选股股票C | -3.22% | 13.96% | -17.18% |
净值表现总结
从长期来看，自基金合同生效起至今，万家元贞量化选股股票A份额净值累计增长率为 -8.44%，股票C为 -9.26%，而业绩比较基准收益率为1.52%，差距较为明显。基金在适应市场变化、把握投资机会方面，可能需要做出调整和优化。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略回顾
2024年A股市场先抑后扬，上半年市场谨慎，防御性行业表现好，下半年在政策推动下大幅上涨，风格转向成长。该基金采用量化选股和行业配置策略，以偏股混合型基金指数为目标，追求长期稳定超额收益，风格配置均衡，行业偏向高景气度，选股分散。
业绩表现归因
尽管基金试图通过量化模型和行业配置来应对市场变化，但仍未能取得理想收益。从市场环境看，上半年的谨慎情绪和下半年风格的快速转变，对量化策略的适应性提出了高要求。基金在选股和行业配置的精准度上，或许存在提升空间，未能充分把握市场节奏。
费用分析：管理与托管费用相对稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,581,880.45元，较2023年的9,736,966.99元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,256,584.44元，应支付基金管理人的净管理费为3,325,296.01元。费用的下降与基金资产净值的减少相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 5,581,880.45 | 2,256,584.44 | 3,325,296.01 |
| 2023年 | 9,736,966.99 | 3,880,981.12 | 5,855,985.87 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为930,313.33元，较2023年的1,622,827.78元下降明显。托管费的降低同样与资产规模变动有关，体现了费用与资产规模的联动关系。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 930,313.33 |
| 2023年 | 1,622,827.78 |
投资收益分析：股票投资收益不佳
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -48,668,619.28元，反映出基金在股票买卖操作上出现较大亏损。与2023年的 -28,858,430.88元相比，亏损进一步扩大，表明股票投资策略在执行过程中遇到困境。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | -48,668,619.28 |
| 2023年 | -28,858,430.88 |
其他投资收益
债券投资收益仅为660.79元，整体投资收益结构中占比极小。股利收益为7,492,315.55元，在一定程度上弥补了部分亏损，但难以扭转整体投资收益不佳的局面。
关联交易情况：中泰证券关联交易占比突出
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过中泰证券交易单元进行的股票交易成交金额为2,334,902,806.55元，占当期股票成交总额的23.92%，较2023年的16.62%有所上升。应支付中泰证券的当期佣金为2,079,044.50元，占当期佣金总量的28.72%。关联交易的活跃可能引发市场对交易公允性和独立性的关注。
| 年份 | 中泰证券股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,334,902,806.55 | 23.92% | 2,079,044.50 | 28.72% |
| 2023年 | 1,927,878,811.39 | 16.62% | 1,795,440.00 | 16.95% |
持有人结构与份额变动：份额赎回压力大
持有人户数与结构
期末万家元贞量化选股股票A持有人户数为5,154户，户均持有59,377.99份，机构投资者持有份额占比2.96%，个人投资者占比97.04%；股票C持有人户数为2,556户，户均持有59,394.31份，机构投资者持有份额占比1.72%，个人投资者占比98.28%。个人投资者是基金的主要持有者。
| 基金类别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|---|
| 万家元贞量化选股股票A | 5,154 | 59,377.99 | 2.96% | 97.04% |
| 万家元贞量化选股股票C | 2,556 | 59,394.31 | 1.72% | 98.28% |
开放式基金份额变动
本报告期内，万家元贞量化选股股票A期初份额为420,709,595.47份，申购20,298,493.29份，赎回134,973,947.68份，期末份额为306,034,141.08份；股票C期初份额为247,612,776.19份，申购60,862,651.67份，赎回156,663,574.07份，期末份额为151,811,853.79份。整体来看，基金面临较大的赎回压力，总份额从期初的668,322,371.66份减少至期末的457,845,994.87份，缩水约21%。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 万家元贞量化选股股票A | 420,709,595.47 | 20,298,493.29 | 134,973,947.68 | 306,034,141.08 | -27.26% |
| 万家元贞量化选股股票C | 247,612,776.19 | 60,862,651.67 | 156,663,574.07 | 151,811,853.79 | -38.70% |
| 合计 | 668,322,371.66 | 81,161,144.96 | 291,637,521.75 | 457,845,994.87 | -21.02% |
后市展望：机遇与挑战并存
展望2025年，随着大模型技术突破，投资者对科技创新信心提振，叠加国内经济复苏、政策推动中长期资金入市，A股市场有望长期向好。然而，万家元贞量化选股股票基金需应对前期亏损、份额赎回等挑战，优化投资策略，提升选股和行业配置能力，以适应市场变化，把握投资机遇，实现基金资产的稳健增值，重新赢回投资者信心。
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